11月数据表明:中国经济结构仍在调整中

根据公布的数据显示，11月份，我国制造业PMI为49.6%，比上月回落0.2个百分点；非制造业PMI为53.6%，比上月上升0.5个百分点；制造业采购经理指数为49.6%，比上月回落0.2个百分点。

中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受媒体采访时表示，制造业和非制造业PMI指数一升一降反映出经济结构正在持续进行调整，与国内外经济大环境密切相关，也是经济调整的应有规律。

制造业：内需反弹，外需下跌

中国11月制造业PMI为49.6%，低于预期和前值和49.8%，较上月继续下行，创下2017年8月以来的最低水准。在分项数据中，中国11月生产指数为51.9%，环比回落0.3个百分点。受有效汇率高估影响，新订单指数为49.8%，环比降0.5个百分点，其中新出口订单指数为微幅回落，较前值下滑1个百分点。

兴业银行首席经济学家鲁政委告诉记者，11月制造业内需反弹、出口下跌。与之对应的是，更容易受出口影响的小企业继续下滑，而受益于财政刺激的大企业景气反弹。

与此同时，制造业去库存意愿强烈。11月原材料库存较前值下降0.1个百分点；产成品库存较前值下降0.5个百分点。而主要原材料购进价格指数为41.1%，环比下降3.3个百分点，为年内最低；采购量指数为48.3%，环比降0.5个百分点。由此可见，由于国际商品价格持续下跌，制造业补充原材料库存的意愿低迷，去库存活动尚未结束。

非制造业继续走强

11月非制造业商务活动指数为53.6%，较上月上升0.5个百分点，数据表明，非制造业继续走强。这与“双11”促销刺激消费带动的邮政快递、批发零售、电信互联网等业务较快增长相关。

各单项指数中，商务活动、在手订单和存货指数环比均有所上升，其中在手订单指数升幅最大，为0.9个百分点，其余各主要指数环比均有所下降，降幅最大的是投入品价格指数，为1.9个百分点。

此外，金融业的回升也有利于经济平稳运行。房地产业新订单指数连续三个月低位回升，销售指数回升明显，指数升至50%以上，但建筑业新订单指数为49.5%。这意味着，房地产正在去库存。

20个行业中，航空运输业、居民服务及修理业、装卸搬运及仓储业、餐饮业、住宿业和互联网及软件信息技术服务业等12个行业指数高于50%；水上运输业、批发业、房屋建筑业、租赁及商务服务业和金融业等8个行业指数低于50%。

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，11月份非制造业市场活动小幅上升，新兴服务业继续保持较快发展趋势。